德银来了。
IDG来了。
DCM来了。
加🛫🟘上🔨🃍🖡本身在此的高盛，这就是冰芯的老四家在纽约完成集合。
会议室🍭里也就不仅仅🂆🌣🀺坐着赖利、弗兰西斯、麦戈文、彼得，更是张红力、熊潇鸽、康纳、徐开伟的同素异形体在此完成胜利⚨📹☊会师。
只是，彼得明显有些摸不🍹清情况，尤其还看到DCM弗兰西斯所介绍来的朋友——雷曼兄弟、贝尔斯登、黑石集团、华平投资等声名赫赫的机构。
这些人的现身俨⚘👧然便是DCM使劲了浑身解数。
彼得尽管不知道背后的运作，但摆👲🌶正姿态之后瞧着笑吟吟的易科方总，便知道这位🂪👦多少玩明白了一些游戏规则。
路演为什么重要？
为什么承销商拿着很不菲的费用？
为什么路演时要那么花枝招展的各种卖弄？
就是因为🂡🐙⛵IPO定价所采用的累计投标询价制。
简单的说，承销商也即高盛先初步👲🌶给个价🆘🏵🞝格区间，参与路演的投资机构都可以在这个价格区间申报认购数量，然后被汇总的总申购量将会被根据规则配售。
同时，发行价也主要🂆🌣🀺参考累计投标期间🌬🂈的各路机构💇🏮所提交的购股申请。
这是目🍭前世界上最常用的I⚍PO定价机制之一，承销商🜤、投资机构都在其中发挥着很重要的作用。
比如，高盛在香江、新加坡、纽约、伦敦🆘🏵🞝等世界🆂🆂各地的金融重地都有长期合作的投资机构，方便每次路演时过来捧场，帮助提高IPO发行的成功率。
至于上市之后跌不跌破发行价，那是市场的事，是你公司的事，和我承销商有🖜📜什么关系？
也比如，投资机构在这个过程中的👲🌶深度参与，认筹💇🏮、定价📶、分销。
方卓🔨🃍🖡在详细研究上市路演的情况时几乎是立即敏锐的🀴🁄🃔注意到了这一点，这种机构方的参与、对定价的影响天然就是……💖👵🍐
乡绅的钱如数奉还，百姓的钱三七分帐。
值得一提，美国SEC的注册制是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及🖜📜时性作出🌔⚜形式审查，而不对发行人的资质进行实质性审核😚🁾和价值判断，股票的好坏全部交给市场判断。