德银来了。
IDG来了。
DCM来了。
加上本身🙯🍽在此的高盛，这就是冰芯的老四家在纽约完成集☙⛙🚸合。😣🃎🖨
会议室里也就不仅仅坐着赖利、弗兰西斯、麦戈文、彼得，更是张红力、熊潇鸽、康纳、徐开伟的🇸🝔同素异形体在此完成胜利会师。
只是，彼得明显有些摸不清情况，尤其还看到DCM弗兰西斯所介绍来的朋友——雷曼🔒兄弟、贝尔斯登、黑🍬石😏集团、华平投资等声名赫赫的机构。
这些人的现身俨然便是DCM使🈟⛍🙈劲了浑🜿身解数。🟔🜻
彼得尽管不知道背后的运作，但摆正姿态之后瞧着🔐笑吟吟的易科方总，便知道这位多少玩明白了一些游戏规则。
路演为什么重要？
为什么承销商拿着很不菲的费用？
为什么路演时要那么花枝招展的各种卖弄？
就是因☉为IPO定价所采用的累计投标询★☧🁳价制。
简单的说，承销商也即高盛先初步给个价格区间，参与路演的😣🃎🖨投资机构都可以在这个价格区间申报认购数量，然后被汇总的总申👚购量将会被根据规则配售。
同时，发行价也🙊🈫主要参考累计投标期间的各🔯🄌路🍺🍈🆋机构所提交的购股申请。
这是目前世界上最常用的IPO定价机制之🔯🄌一，承销商、投资机🉢🉁构都在其中发挥着很重要的作🐷🄛♵用。
比如，☉高盛在香江、新加坡、纽约、伦敦等世界各地的金融😦🃫🚱重地都有长期合作的投资机构，方便每次路演时过来捧场，帮助提高IPO发行的成功率🙊。
至于上市之后跌不跌破发行价，那是市场的事，是你公司☙⛙🚸的事😣🃎🖨，和😕🁒我承销商有什么关系？
也比如，投资🏸🞺机构在这个过程中的深度参与，认筹、定价、分销。
方卓在详细研究上市路演的情况时几乎是立🔯🄌即敏锐的注意到了这一点，这种机构方的参与、对定🛜🝏价的影响天然就是……
乡绅的钱如数奉还，百姓的钱三七分帐。
值得一提，美国SEC的注册制是对申报文件的🟔🜻全面性、准确性、真实性和及时性作出形式审查，而不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断，股票的好坏全部交给市场判断。