德银来了。
IDG来了。
DCM来了。
加上本身在此的高盛，🔶🅃这就是冰芯的老四家在纽约完成集合。
会议室里也就不仅仅坐着赖利、弗兰西斯、麦戈文、彼得，更是张红力、熊潇鸽、康纳、徐开伟的同素异形🕢🙛体在此完💷🖞成胜利会师🕜👂。
只是，彼得明显有些摸不清情况，尤其还看到DCM弗兰西斯所介绍来的朋友——雷🃙😌曼兄弟、贝尔斯登、黑石集团、华平投🎠资等声名赫赫的机构🂫👲。
这🂬些人的现身🁘俨然🃞😺便是DCM使劲了浑身解数。
彼得尽管不知道背后的运🅋作，但摆正姿态之后瞧着笑吟🖦🔹吟的易科方总，便知道这位多少玩明白了一些游戏规则。
路演为什么重要？
为什么承销商拿着很不菲的费用？
为什么路演时要那么花枝招展的各种卖弄？
就是因为IPO定价所采用的累计投标询价制🄘♝🄘♝。
简单的说，承销商也即高盛先初步给个价格区间，参与路演的投🍍📷资机构都可以在📋🙖这个价格区间申报认购数量，然后被汇总的总申购量将会被根🁽😴据规则配售。
同时，发行价也主要参考累计投👩🚠标期间的各路机构所🛡🝽🐦提交的购股申请。
这是目前世界上最常用的IPO定价机🐧🂑🎂制之一，承销商🖦🔹、投资机构都在其中发挥着很重要的作用。
比如，高盛在香江、新加坡、纽👩🚠约、伦敦等世界各地🛡🝽🐦的金融重地都有长期合作的投资机构，方便每次路演时过来捧场，帮助提高IPO发行的成功率。
至于上市之后跌不跌破发行价🗺♂🅥，那是市场的事，是你公司的事，和我承销商有什么关系？
也比如，投资机构在这个过程中的深度参与，认筹、定价、分销🍍📷。🜦🄝
方卓在详细研究上市路演🅋的情况时几乎是立即敏锐的注意到了这一点，这种机构方的参与、对定价的影响天然就是……
乡绅的钱如数奉还，百姓的钱三七分帐。
值得一提，美国SEC的注册制是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作出形式审查，而不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断，股票的好🐺🄻坏全部交给⛧🜶🆭市场判断。